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玻璃連續下挫 短期仍將交易弱現實邏輯

發布時間:2023-02-02 09:23:00

  玻璃春節前后行情走勢截然相反,節前上漲更多是預期強主導,中下游補庫帶來現貨去庫漲價。節后下游需求復蘇暫不明朗,冷修不及預期,高庫存壓力下,盤面大幅下挫。
庫存壓力大
  春節前,中下游補庫,現貨去庫漲價,但這種去庫更多是庫存壓力轉移,并非實際需求消耗,貿易商經過節前補庫,庫存中高位水平。春節期間,下游需求停滯,假日庫存環比增加18.34%,同比增加114%,庫存壓力較大。
玻璃高庫存需要通過供需走強去解決,但當下沒有看到這種轉變?,F貨漲價后,冷修不及預期,而目前下游未完全復工,需求仍不明朗,高庫存成為節后價格繼續攀升的阻礙。
  冷修不及預期
  之前市場預期在去年年底或今年一季度集中檢修,最后實際檢修不及預期,去年12月份,冷修量減少甚至出現產線點火,造成這種情況的原因,主要是中下游補庫后,現貨漲價去庫,利潤好轉,冷修動力下降。
  另外,從長周期看,2014—2015年產能衰退時期,煤炭虧損200元/噸左右,天然氣虧損500元/噸左右,持續1年多。目前玻璃虧損半年以上,以天然氣為燃料的生產線虧損200元/噸左右,以煤制氣為燃料的虧損160元/噸左右,以石油焦為燃料的基本盈虧均衡,加之2020—2021年盈利豐厚,現金流能支撐一段時間。而玻璃供給如何走,還需要看今年需求啟動情況。



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